Операционный леверидж

«Операционный леверидж» — механизм управления операционной прибылью, позволяющий разделять всю совокупность операционных затрат в предприятии на переменные и постоянные виды.В общем виде леверидж собой представляет процесс, в котором управление активами и пассивами в предприятии направленно на увеличение прибыли. Иными словами он является рычагом для подъема тяжестей, т.е. неким фактором, называемым на деле эффектом рычага или леверажным эффектом, когда незначительное его изменение обуславливается радикальным изменением результативных показателей.

При оценивании уровня левериджа можно вычислить степень риска, возможности, при которых происходят изменения показателей рентабельности, чувствительность прибыли к тем или иным изменениям со стороны факторов внутри производства и ситуации на рынке. Таким образом, различие областей между производственным и финансовым рычагом происходит именно из-за производственных и финансовых факторов, которые влияют на прибыль.

Производственным левериджом называют операционный рычаг, когда существует потенциальная возможность для влияния на балансовую прибыль посредством изменения объема выпускаемой продукции, под которой подразумеваются постоянные и переменные расходы или оптимизация, и структуры себестоимости.

Особенность операционного левериджа заключается в том, что при изменении объема реализации продукции наличие операционных расходов в составе любой суммы постоянных их видов приводит к более высокому изменению суммы операционной прибыли. Другими словами, при постоянных операционных затратах происходит изменение суммы операционной прибыли предприятия в непропорционально более высоких темпах при любых изменениях объема реализации продукции.

Операционный рычаг напрямую связан с различным влиянием текущих расходов на реализацию и производство продукции. Исходя из изменений объема производства Х, имеет место различать как переменные, так и условно- постоянные затраты, исследование которых является предметом изучения безубыточности.

Изучение безубыточности производства построено на формуле, которая являет собой аналитическое представление модели безубыточности:

Выручка = Затраты

Работая с данной формулой, выводим все базовые параметры, которые впоследствии понадобятся для проведения направленного вида анализа:

• критический (безубыточный) объем производства = порог рентабельности;
• критическое значение цены реализации;
• критическое значение постоянных расходов;
• критическое значение переменных расходов.

Учитывая каждый из выше приведенных параметров, рассчитывается маржа безопасности, т.е. соотношение фактической, или плановой и критической величины параметра в процентах. Подобная маржа для объема производства имеет название запас финансовой прочности предприятия. Его предназначение заключается в процентном падении объема производства при изменении рыночной ситуации вплоть до критического показателя.

В управлении объемом производства, при котором затрагивается изменение структуры расходов, важными являются следующие понятия:

• контрибуционная маржа (или маржинальный доход), т.е. разница между удельными переменными затратами и ее ценой;
• критический объем производства — количество продукции, при которой сумма маржинальной прибыли от реализации компенсирует условно-постоянные расходы. При расчете объема реализации, обеспечивающего заданный валовой доход, используется следующая формула в натуральных единицах (X₁):

Соотношение переменных и постоянных операционных затрат предприятия, которое позволяет «включать» с различной интенсивностью воздействия на операционную прибыль предприятия механизм операционного левериджа, прямым образом зависит от «коэффициента операционного левериджа. Формула расчета этого коэфицента имеет вид:

где К_ОЛ — коэффициент операционного левериджа;

И_пост — сумма постоянных операционных издержек;

И₀ — общая сумма операционных издержек.

При этом повышение значения коэффициента операционного левериджа предприятия влияет на ускоренные темпы прироста операционной прибыли по отношению к темпам прироста объема реализации продукции.

Рассчитывая показатель «эффект операционного левериджа», стоит  знать, что он зависит от конкретного соотношения прироста суммы операционной прибыли и суммы объема реализации, которая достигается при определенном коэффициенте операционного левериджа.

где Э_ОЛ — эффект операционного левериджа, который достигается при конкретном значении его коэффициента на предприятии;

∆ВОП — темп прироста валовой операционной прибыли, в %;

∆ОР — темп прироста объема реализации продукции, в %.

Используя данную формулу, мы всегда можем определить размер увеличения суммы операционной прибыли при сложившемся на предприятии коэффициенте операционного левериджа, задавая определенные темпы прироста объема реализации продукции. Достигаемый эффект разноплановых предприятий в таком случае будет различаться соотношением их переменных и постоянных операционных затрат, которые имеют отражение в коэффициенте операционного левериджа.

Выше приведенная принципиальная формула расчета эффекта операционного левериджа также имеет ряд некоторых модификаций.

К примеру, эффект операционного левериджа в целях управления маржинальной прибылью предприятия имеет следующие формулы:

или ,

где Э_ОЛ — эффект операционного левериджа;

∆ МП — темп прироста маржинальной операционной прибыли, в %;

∆ ВОП — темп прироста валовой операционной прибыли, в %;

∆ ОР — темп прироста объема реализации продукции, в %.

Если преследуются цели исключения влияния налоговых платежей, которые входят в цену продукции и уплачиваются за счет валовой прибыли, расчет эффекта операционного левериджа может быть выражен формулой:

,

где Э_ОЛ — эффект операционного левериджа;

∆ ВОП — темп прироста валовой операционной прибыли, в %;

∆ ЧОД — темп прироста чистого операционного дохода.

Существуют и другие модификации формулы расчета эффекта операционного левериджа по своей сложности, однако стоит принять во внимание тот факт, что содержание механизма управления операционной прибылью посредством воздействия на соотношение постоянных и переменных издержек предприятия, не смотря на различия алгоритмов определения эффекта операционного левериджа, всегда остается неизменным.

Проявление механизма операционного левериджа в определенных случаях может иметь ряд своих особенностей. Их нужно учитывать в процессе его использования при управлении прибылью. Ниже перечислены ключевые их этих особенностей.

• Операционный леверидж начинает проявлять положительное действие в том случае, когда предприятие уже преодолело границы безубыточности своей операционной деятельности. Поэтому для проявления положительного эффекта операционного левериджа необходимо чтобы предприятие в начальной точке получило достаточный размер маржинальной прибыли для покрытия своих постоянных операционных расходов, иными словами обеспечить равенство: МП = И_пост. Связано это с тем, что предприятие должно возмещать свои постоянные операционные затраты на смотря на конкретный объем реализации продукции. Вследствие этого, увеличение суммы постоянных издержек и коэффициента операционного левериджа влияет на время достижения границ безубыточности своей деятельности при прочих равных условиях.
• Преодолев границы безубыточности, стоит учесть, что чем выше становиться коэффициент операционного левериджа, тем больше будет обладать предприятие приростом прибыли, наращивая при этом объем реализации продукции. Иными словами сумма операционной прибыли при одинаковых темпах прироста объема реализации продукции на предприятии с более высоким коэффициентом операционного левериджа увеличивается более высокими темпами после того, как границы безубыточности были преодолены, чем сумма операционной прибыли на предприятии с меньшим значением коэффициента операционного левериджа.
• Максимальное положительное воздействие операционного левериджа может быть достигнуто в поле, которое наиболее приближенно к границам безубыточности (естественно после ее преодоления). При дальнейшем наращивании объема реализации продукции, а также удаления от границ безубыточности эффект операционного левериджа начинает уменьшаться. Т.е. каждый следующий процент прироста объема реализации продукции будет направлен на наименьший темп прироста суммы операционной прибыли.
• Механизм операционного левериджа обуславливается также и обратной направленностью, когда при любом уменьшении объема реализации продукции будет снижаться размер валовой операционной прибыли еще в большем темпе. Вследствие чего пропорции этого снижения будут зависеть от значения коэффициента операционного левериджа. Т.е. чем выше значение коэффициента, тем более будет снижаться сумма валовой операционной прибыли в зависимости от темпов уменьшения объема реализации продукции.
• Стоит помнить, что стабильность эффекта операционного левериджа располагается исключительно в коротком периоде, т.к. операционные затраты, которые относятся к составу постоянных, остаются неизменными только в течение короткого отрезка времени. И после того, как происходит очередной скачок суммы постоянных операционных затрат в процессе наращения объема реализации продукции, предприятие будет нуждаться в преодолении новых границ безубыточности или полноценной работы со своей операционной деятельностью.

Глубокое изучение механизма проявления операционного левериджа позволяет раскрыть новые границы в целенаправленном управлении между постоянными и переменными издержками для увеличения эффективности операционной деятельности. Таким образом, подобное управление при разноплановых тенденциях конъюнктуры товарного рынка, а также стадиях жизненного цикла предприятия приводит к значительным изменениям коэффициента операционного левериджа.

Осуществление управления операционным левериджем возможно при воздействии и на постоянные и на переменные операционные затраты в равной степени.

Не следует забывать, что при управлении постоянными затратами высокий уровень этих затрат в большой мере определяется отраслевыми факторами осуществления операционной деятельности, которые определяют различный уровень фондовой емкости производимой продукции, автоматизацию труда, а также дифференциацию уровня механизации. Предприятия, которые имеют высокий коэффициент операционного левериджа, могут потерять гибкость в управлении своими издержками, т.к. постоянные затраты в меньшей степени быстро изменяются.

При необходимости каждое предприятие может снижать суммы и удельный вес постоянных операционных затрат. К таковым резервам относятся следующие: продажа части неиспользуемых нематериальных активов и оборудования для того, чтобы снизить поток амортизационных отчислений; значительное сокращение накладных расходов по управлению, если наблюдается неблагоприятная конъюнктура товарного рынка; широко распространенное использование форм лизинга машин и оборудования на короткий срок вместо того, чтобы их приобретать в собственность; сжатие объема потребляемых коммунальных услуг и другие.

Управляя переменными затратами, необходимо ориентироваться на обеспечение постоянной экономии затрат, т.к. их сумма, объем производства и реализация продукции находятся в прямой зависимости друг от друга. К таковым резервам относятся следующие: сокращение числа запасов материалов, сырья, готовой продукции, если наблюдается неблагоприятная конъюнктура товарного рынка; уменьшение численности работников, как основного, так и вспомогательных производств путем обеспечения роста эффективности их труда; обеспечение условий поставки материалов и сырья на выгодных для предприятия условиях и другие.

Существенного увеличения потенциала для формирования операционной прибыли предприятия можно добиться при целенаправленном управлении как постоянными, так и переменными затратами, а также при оперативном изменении их соотношения, если условия хозяйствования при этом изменяются.

Возможно вам будет интересно :

• Инвестирование в риэлтерское дело: некоторые особенности организации бизнеса
• Какие преимущества у новой, актуальной в Сети услуги «виртуальный секретарь»?
• Бизнес на реализации прикольных футболок
• Экономия финансов при поездке в Египет
• Профессиональная разработка сайта – первый шаг к развитию своего бизнеса
• Плюсы и минусы квартиры посуточно в Краснодаре
• Создаем бизнес на новых технологиях.
• Китай сдаст в аренду необитаемые острова

Понедельник, Декабрь 6th, 2010| Рубрика: Словарь инвестора.