Хеджирование опционами

Хеджирование с использованием опционов

Ниже будет наглядно показаны простейшие способы хеджирования с использованием опционов.

Способ №1

Вы приобретаете опцион кол, с целью захеджирования от непредвиденного роста цены актива, то есть ваши намерения при приобретении форварда на нефть и приобретении колов на нефть тождественны и выражается в том, чтобы не потерять средства на росте рынка.

Стоит обратить внимание, что производитель никогда не купит кол! Ведь он ставит перед собой цель — захеджироваться от рисков падения цены на активы. Однако потребитель будет покупать колы, чтобы снизить риск роста цен.

Способ №2

Вы приобретаете опцион пут, с целью захеджироваться от непредвиденного падения цены актива, то есть ваши намерения при реализации форварда на нефть и приобретении опциона пут на черное золото одинаковы: не потерять свой капитал в случае падении рынка. В данной ситуации производитель будет являться покупателем футов, в связи с тем, что в случае падения цены его доходы снизятся.

Заметим, что потребитель никогда не станет покупать опцион пут. В случае, если цена на нефть будет снижаться, его расходы на топливо сократятся. Более слабым видом хеджирования является в настоящий момент продажа опционов. Стоит заметить, что премия от продажи в большей степени способствует увеличению доходов, нежели чем значительному снижению рисков.

Способ №3

Вы реализуете опцион кол, владея определенным активом (в данном случае вы – производитель), по цене выше, чем текущая форвардной цены данного актива. К примеру, если нефть с 3-х месячной поставкой стоит 30 долларов, вы будет продавать 35 кол. В ситуации, если рыночная цена не достигает 35 долларов (цена исполнения), по которой вы давали обязательства продать актив, то покупатель опциона скорее не пожелает реализовывать свое право, поскольку на рынке он сможет приобрести нефть по более низкой цене. В данной ситуации вы получаете дополнительную прибыль, которая равна премии, полученной за опцион.

Способ №4

Вы реализуете опцион пут, не имея в наличии актив (потребитель), чаще всего по цене несколько ниже текущей форвардной цены данного актива. К примеру, если нефть с 3-х месячной поставкой стоит 30 долларов, вы будете продавать 27 пут. В случае, если же цена на рынке не снизится до 27 долларов (цена исполнения), по которой вы давали обязательства купить актив, то покупатель опциона скорее не захочет использовать свое право, поскольку на рынке у него будет возможность продать топливо дороже. В данной ситуации вы получаете дополнительную прибыль, которая равна премии, полученной вами за опцион.

Хеджирование с помощью опционных стратегий (нескольких опционов)

Опционы хороши тем, что с помощью них можно создавать различные комбинации, которые дают возможность инвестору сформировать гибкую стратегию хеджирования, которая будет отвечать прогнозам хеджирующего.

К примеру, вы рассчитываете, что в течение последующего месяца рыночная цена нефти будет варьироваться в пределах 30-32 долларов за баррель. По истечении месяца вы намереваетесь реализовать 1000 баррелей топлива. На сегодняшний момент  вы могли бы зафиксировать цену реализации на уровне 31 долларов за баррель (с помощью форварда), но вы полагаете, что стоимость будет ближе к 32 долларам , чем к 30 долларам, и не хотели бы упустить возможность получения дополнительной прибыли.

Следуя  этому сценарию изменения цен, вы подведете под него свою индивидуальную стратегию хеджирования, нивелируя потери в случае ошибочного прогноза. Осуществление данной стратегии будет заключаться в одновременной продаже кола со страйком в размере 32 доллара (стоимость, по которой вы обязаны продать опцион) и покупкой пута со страйком в размере 30 долларов (стоимость, по которой вы имеете право продать опцион).

Допустим, за продажу кола вы получаете 1 доллар, а за приобретение пута вы уплачиваете 1 доллар. Таким образом, данная стратегия ничего вам не стоит. Рассмотрим возможные вариант стоимости цены за баррель нефти:

-более 32 доллара. за баррель. В этом случае покупатель вашего опциона потребует  вас продать нефть по 32 доллара, то есть он предъявит опцион к исполнению;

- менее 30 долларов за баррель. В этом случае вы реализуете нефть по 30 долларов за баррель, то есть вы преъявите пут его продавцу, потеряв на ошибочном прогнозе;

- менее 32 долларов за баррель, но более 30 долларов. В этом случае опционы останутся неисполненными, а вы, в свою очередь, продадите нефть по рыночной цене.

Похожие новости :

• Хеджирование фьючерсами

Пятница, Декабрь 3rd, 2010| Рубрика: Трейдинг.