Как определяются фьючерсные цены
Обычно фьючерсные цены определённого товара двигаются вместе во все месяцы поставки. Однако так бывает далеко не всегда. Главной причиной расхождения является сезонность. Например, зимний урожай пшеницы в США собирается в конце мая и начале лета. Фьючерсные контракты на зерно в мае выполняются перед урожаем. Наличные цены напрямую зависят от запасов старого урожая. Летние фьючерсы выполняются после урожая и новое зерно уже на руках. Поэтому цены на пшеницу в мае могут не соответствовать ценам на пшеницу в июле.
C фьючерсами на нефть несколько иная ситуация. Обычно спрос на мазут зимой больше чем в остальное время года и поэтому цены в этот период довольно стабильны. Это приводит к подстёгиванию цен фьючерсными трейдерами на зимние фьючерсные контракты и поднятию цен выше, чем в тёплые месяцы.
Причиной расхождения цен может стать и торговая тактика. Трейдеры могут покупать один месяц для поставки товара и тут же продать другой месяц поставок этого же товара. Купленный месяц дорожает по сравнению с проданным.
Что такое нормальный рынок?
Обычно фьючерсные цены называют нормально выстроенными, если цены на каждый последующий месяц поставки выше, чем в предшествующем месяце.
Например, пшеница в декабре дороже сентябрьской, а в марте дороже, чем в декабре и так далее, пока в июле пшеница не становится дешевле всех предыдущих месяцев поставки.
Обычно разница на стоимость пшеницы в декабре и сентябре составляет 10%. В эту цифру входит стоимость хранения пшеницы за два месяца и стоимость складского пространства, а также затраты на страховку.
Если различие цен между двумя месяцами поставки намного больше затрат на хранение, появляется возможность получить гарантированную прибыль. Арбитражёры которые зарабатывают на этом рынке купят недооценённые фьючерсы и продадут переоценённые. В момент наступления срока исполнения близлежащих фьючерсов, они принимают поставку. Затем они сохраняют зерно и поставляют его по более поздним фьючерсным контрактам, в момент срока их исполнения. В результате этого, они зарабатывают больше, чем затратили. Эти действия оказывают давление, которое обеспечивает рост цен на самые близкие фьючерсы и падение цен на более далёкие фьючерсы, тем самым цены возвращаются в привычные рамки.
Возможно вам будет интересно :
Вторник, Декабрь 7th, 2010| Рубрика: Трейдинг.
Ваш email для уведомлений
